赤峰黃金營(yíng)業(yè)收入和同比增速
資料來源：赤峰黃金公告、華泰研究
2020年，赤峰黃金營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本較上年同期減少，主要原因是：①本期出售全資子公司雄風(fēng)環(huán)保100%股權(quán)，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合并至2020年7月；②控股子公司LXML本期轉(zhuǎn)向主要生產(chǎn)黃金，電解銅產(chǎn)銷量下降；③公司降本增效措施取得成效，營(yíng)業(yè)成本降低。
報(bào)告期內(nèi)，赤峰黃金采礦業(yè)板塊生產(chǎn)礦產(chǎn)金4.59噸，較上年增長(zhǎng)122.09%；電解銅3.97萬噸，較上年下降44.82%。采礦業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33.75億元，資源綜合回收利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11.65億元，兩個(gè)板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為74.34%和25.66%。
赤峰黃金歸母凈利潤(rùn)和同比增速
資料來源：赤峰黃金公告、華泰研究
截至報(bào)告期末，境內(nèi)黃金礦業(yè)子公司吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍礦業(yè)共擁有8宗采礦權(quán)和16宗探礦權(quán)，保有黃金資源量約52.43噸。
報(bào)告顯示，因公司正處于發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)的五龍礦業(yè)、吉隆礦業(yè)和瀚豐礦業(yè)正在實(shí)施“建大礦、上規(guī)模”項(xiàng)目，國(guó)外的萬象礦業(yè)正在實(shí)施“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，探礦增儲(chǔ)和擴(kuò)能改造需要大量資金投入，同時(shí)公司正在進(jìn)行加納畢比安尼金礦的并購(gòu)，現(xiàn)金需求較大，本年度擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，也不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。
展望未來，赤峰黃金產(chǎn)量加速釋放，找礦前景樂觀，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
2020年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量4.59噸、銷量3.9噸，與2019年相比，分別增長(zhǎng)2.59噸和1.86噸，產(chǎn)銷量的大幅增長(zhǎng)來自于萬象礦業(yè)黃金生產(chǎn)的重啟。Sepon礦山上部是銅下部是金，隨著銅礦開采完畢，未來該礦山將以黃金為主。萬象礦業(yè)的氧化礦和原生礦處理系統(tǒng)分別于2020年5月和8月投產(chǎn)運(yùn)行，達(dá)產(chǎn)后處理能力將增至300萬噸/年。
由于萬象礦業(yè)的黃金入選品位偏低且未完全達(dá)產(chǎn)，這導(dǎo)致公司克金成本同比出現(xiàn)增長(zhǎng)。2020年公司克金生產(chǎn)成本202.1元，較2019年增加76.32元。未來隨著萬象礦業(yè)采選規(guī)模的增長(zhǎng)和深部原生礦資源的利用，克金成本存在下降空間。
赤峰黃金2019年確立了“以礦為主，專注黃金礦山業(yè)務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，并于2020年12月出售雄風(fēng)環(huán)保，預(yù)計(jì)回籠資金約23.6億元。同時(shí)，公司2020年12月以1.09億美元收購(gòu)澳大利亞上市公司RML所持有的Mensin Bibiani公司100%股權(quán)。Bibiani礦山礦產(chǎn)資源量估算結(jié)果為2170萬噸，金品位3.59克/噸，金金屬量250萬盎司。此外，萬象礦業(yè)上部銅礦資源開發(fā)完畢也導(dǎo)致礦產(chǎn)銅收入的下降。
根據(jù)建大礦、上規(guī)模的戰(zhàn)略目標(biāo)，赤峰黃金積極推進(jìn)資源勘探工作。根據(jù)披露，境內(nèi)五龍礦業(yè)成礦背景優(yōu)越，已經(jīng)完成總體勘察設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)黃金資源儲(chǔ)量有重大突破。未來三年，公司境內(nèi)黃金資源預(yù)計(jì)新增65.76噸。境外萬象礦業(yè)尚未按照J(rèn)ORC標(biāo)準(zhǔn)編制的新增金資源量約138.5萬盎司，較現(xiàn)有資源量新增42%。（來源：礦業(yè)界）
